Příspěvek Portfolio penzijních fondů – ani riziko, ani výnosy dokládá, že peníze, uložené v penzijním fondu se zhodnocují minimálně, a jsou tedy vhodné jen pro velmi konzervativní investory:
„Penzijní fondy mají povinnost dosahovat v ročním vyjádření nezáporné zhodnocení. Nemohou si proto dovolit investovat větší množství prostředků do rizikovějších investičních nástrojů. Ty sice v dlouhém horizontu (pro něž je penzijní připojištění právě určeno) vykazují zajímavé výnosy kolem deseti procent, jejich volatilita ale nezaručuje právě požadované roční kladné zhodnocení.“
„Dalším problémem je svázání majetku akcionářů fondu a klientů. Při dosažení záporného výnosu pak musí akcionáři vyrovnávat ztráty ze svého majetku, což opět nutí fondy investovat konzervativně.“
„Podle toho pak vypadají portfolia penzijních fondů. Většinu portfolií stále tvoří konzervativní nástroje (přes 90 %!), tedy dluhopisy (76,8 %), pokladniční poukázky (1,8 %) a hotovost na účtech a termínované vklady (11,5 %). Například penzijní fond společnosti Allianz investuje téměř pouze do těchto prostředků (dluhopisy 96,9 %, peníze 3,1 %). Na akcie (4,9 %), podílové fondy (3,6 %), případně nemovitosti (0,9 %) jako alternativní investice již nezůstává mnoho místa. „
